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由于以FOF为代表的多重投资组合投资模式，在挑选资产配置的同时，也对基金管理人的主动投资水平进行选择，表现出高收益低风险的优越性，现阶段多数养老金投资基金均采用了这种模式进行投资管理。而ESG评价标准大多基于公司层面，对每一个公司的环境保护、社会责任和企业治理分别评价得到一个企业的ESG评级。准确计算投资组合的ESG评价可以帮助养老金投资者准确估计每一个投资备选基金的ESG评价，同时也能通过FOF的形式获得对基金管理人主动投资水平进行选择的超额收益。

从整个上半年来看，在碧万恒三大房地产巨头的销售全口径金额方面，碧桂园和恒大都出现了负增长，从2018年的分别增长38.2%和20%直接变为-2.8%和-5.5%，销售金额为4485亿元和3258亿元。尽管万科还维持着9.4%的增长率，但也比其2018年12%的增长有所放缓，销售金额为3832亿元。

在遭到反对派网民攻击后，“苍傲”在其脸书发表声明，其中指出，“政治取态并不应成为参选学生会的预设条件，任何希望为同学服务的学生均有资格参选学生会，那怕没有政治取态。”香港特区行政会议成员、同为港大校友的汤家骅表示，对于参选人被攻击感惊讶，他认为学生会选举应予学生作广泛选择，参选人不应因某些政治取向而遭攻击，直指此举违反民主选举精神。

责任编辑：张申富国银行 周四表示，将在未来三年内裁员约5-10%，作为重振计划的部分举措。这家美国第四大银行正试图从令其业绩和名誉受损的销售丑闻中重新振作。自丑闻爆发以来，该行做出了一系列调整，包括将高管免职、追回款项、调整对低层员工的激励结构，并实施新的风险管理结构。

图3a给出了冰和水的化学势随温度的变化趋势，当冰与水混合共存时二者达到平衡状态，此时冰和水的化学势相等，平衡时的温度（即图中两条直线的交点对应的温度）为水的冻结温度。当土中含有盐分时，盐分主要溶解在水中而冰内含盐量非常少，盐分会降低水的化学势（图3b），因此盐水与冰的化学势线交点在坐标系中向左移动，即意味着冻结温度降低。盐分降低冻结温度有一个常见的应用，在冬天为了清除道路上的积雪通常可以采用撒盐的方法，盐分降低了冻结温度，如果冻结温度降低到比积雪温度还低，那么积雪就会逐渐融化（图4）。

（一）利用ESG评级进行风险管理，获取更稳定的投资效果养老金是用于未来国家公民老年生活保障的基金，关乎国家民生，与国家、社会、人民密切相关，因此其基金投资收益率不仅仅要稳定，对其他各方面风险的控制也十分严格。传统的风险管理模型，如风险预算模型、VaR模型和均值方差模型等，其着重点都是管理投资标的的价格风险，对其他风险考虑不足。而ESG评级与养老金投资的风险偏好属性契合度很高：养老金需要满足未来公民的养老需求，这必须要求企业履行环境保护责任，提升可持续发展能力，发展绿色经济；同时，养老金的社会属性也要求企业践行自己的社会责任，利用ESG评级，养老金投资能很有效地结合自身风险偏好评价投资标的。